農(nóng)業(yè)機(jī)械三季報(bào)：行業(yè)變局加速下的企業(yè)變革

　　近年來(lái)，借助于農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼的東風(fēng)，國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)市場(chǎng)風(fēng)起云涌，而隨著近兩年以拖拉機(jī)及收獲機(jī)械為主的農(nóng)機(jī)主機(jī)市場(chǎng)日漸飽和，發(fā)展速度逐漸趨緩，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)愈加激烈，尤以近兩年獲得補(bǔ)貼傾向的玉米收割機(jī)市場(chǎng)為**。

　　隨著今年的農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼政策向土地深松機(jī)轉(zhuǎn)移以及前段時(shí)間的玉米臨儲(chǔ)價(jià)格降低，導(dǎo)致今年玉米收獲機(jī)市場(chǎng)面臨嚴(yán)峻形勢(shì)，今年至明年，去庫(kù)存將成為玉米機(jī)企業(yè)的關(guān)鍵一步，目前很多農(nóng)機(jī)企業(yè)，庫(kù)存之大造成現(xiàn)金流的斷裂，或?qū)⒊蔀閴嚎迤髽I(yè)的**后一根稻草。而玉米機(jī)市場(chǎng)，只是農(nóng)機(jī)行業(yè)的一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的縮影。

　　面對(duì)當(dāng)前國(guó)家農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼資金不足，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，促使行業(yè)變革加速的大環(huán)境下，農(nóng)機(jī)企業(yè)該如何面對(duì)嚴(yán)酷的生存環(huán)境？下面筆者通過(guò)對(duì)以農(nóng)機(jī)主機(jī)產(chǎn)品為主要產(chǎn)業(yè)的幾家上市公司的三季報(bào)解讀來(lái)拋磚引玉，希望能夠達(dá)到窺一斑而知全豹的目的。

　　中國(guó)一拖：久經(jīng)風(fēng)雨，老而彌堅(jiān)

　　了解農(nóng)機(jī)產(chǎn)業(yè)的人都知道，一拖的歷史就是我國(guó)農(nóng)機(jī)工業(yè)的發(fā)展史，而“東方紅”，更是被視為農(nóng)業(yè)機(jī)械化的代名詞。這家誕生于“一五”期間的我國(guó)第**家拖拉機(jī)企業(yè)，曾創(chuàng)造了奠基中國(guó)農(nóng)機(jī)工業(yè)的輝煌，也曾經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟(jì)體制改革的艱難歲月，但它始終挺立著，并在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的農(nóng)機(jī)市場(chǎng)上，久經(jīng)風(fēng)雨，老而彌堅(jiān)。

　　在2015年，農(nóng)機(jī)行業(yè)變革加速的大環(huán)境考驗(yàn)下，中國(guó)一拖這個(gè)老牌國(guó)企依然交出了一份十分優(yōu)異的市場(chǎng)答卷。中國(guó)一拖三季報(bào)顯示，前三季度一拖累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為81.15億元，比上年同期增長(zhǎng)3.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.14億元，比上年同期增長(zhǎng)61.44%；應(yīng)收賬款15.51億元，較年初增加44.83%。其中公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.61億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6486.91萬(wàn)元。

　　中國(guó)一拖如何能夠在行業(yè)市場(chǎng)洗牌的浪潮中歷磨難而更勇，中國(guó)一拖董事長(zhǎng)趙剡水給出了答案：“農(nóng)機(jī)市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。如果民族品牌不能抓住時(shí)機(jī)迅速掌握高端裝備制造技術(shù)，整個(gè)中國(guó)農(nóng)機(jī)市場(chǎng)必將被國(guó)際巨頭攻占。以護(hù)航國(guó)家糧食安全為使命，中國(guó)一拖致力于用世界主流技術(shù)武裝中國(guó)農(nóng)業(yè)機(jī)械化，打造國(guó)產(chǎn)高端自主裝備，推動(dòng)中國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程。”

　　新研股份：收購(gòu)軍工，強(qiáng)化農(nóng)機(jī)，打造雙主業(yè)戰(zhàn)略

　　新研股份作為國(guó)內(nèi)中高端農(nóng)牧機(jī)械的領(lǐng)跑者，面對(duì)行業(yè)變革加速，不斷加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)人才的培養(yǎng)，加大產(chǎn)品研發(fā)投入力度，始終堅(jiān)持“研發(fā)一代、儲(chǔ)備一代、生產(chǎn)一代”的原則，強(qiáng)化突出產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)，使產(chǎn)品技術(shù)始終處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　新研股份三季報(bào)顯示，新研股份前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為5.15億元，比上年同期增長(zhǎng)12.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8551.76萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)5.60%；應(yīng)收賬款4.1億元，較年初增加62.25%。其中公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.12億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6855.57萬(wàn)元。

　　新研股份不僅在農(nóng)機(jī)行業(yè)不斷強(qiáng)化自有產(chǎn)業(yè)，還積極開(kāi)展外延式并購(gòu)，于2015年收購(gòu)什邡市明日宇航工業(yè)股份有限公司100%股權(quán)，10月26日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。顯然新研股份將成為農(nóng)機(jī)、軍工雙主業(yè)上市公司，并將在農(nóng)機(jī)、軍工兩個(gè)領(lǐng)域得到快速發(fā)展。

　　吉峰農(nóng)機(jī)：剝離工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)，切入農(nóng)機(jī)具領(lǐng)域，扭虧為盈

　　吉峰農(nóng)機(jī)作為農(nóng)機(jī)行業(yè)****的流通企業(yè)上市公司，近幾年的道路可謂十分波折。隨著工程機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)陷入寒冬，吉峰農(nóng)機(jī)受旗下工程機(jī)械業(yè)務(wù)板塊拖累，連續(xù)兩年虧損，面臨暫停公司股票上市危機(jī)。在如此沉重的壓力下，吉峰農(nóng)機(jī)通過(guò)剝離工程機(jī)械子公司，完善內(nèi)部管控，直營(yíng)店戰(zhàn)略調(diào)整，加強(qiáng)對(duì)傳統(tǒng)農(nóng)機(jī)的去“庫(kù)存化”，拓展特色農(nóng)機(jī)市場(chǎng)，向高端、高利潤(rùn)、高實(shí)用性農(nóng)機(jī)轉(zhuǎn)型等手段，成功實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

　　吉峰農(nóng)機(jī)三季報(bào)顯示，前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為24.88億元，比上年同期下降15.76%；凈利潤(rùn)2227.23萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)114.78%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)522.60萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)105.28%；應(yīng)收賬款8.93億元，較年初增加33.35%。其中公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.13億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)404.80萬(wàn)元。

　　面對(duì)農(nóng)機(jī)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)急劇需求變化的風(fēng)險(xiǎn)，吉峰農(nóng)機(jī)主動(dòng)通過(guò)外延式產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)的方式切入上游農(nóng)機(jī)具領(lǐng)域，形成農(nóng)機(jī)產(chǎn)業(yè)生態(tài)聯(lián)盟，豐富業(yè)務(wù)板塊，抵御和分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　星光農(nóng)機(jī)：提升聯(lián)合收割機(jī)優(yōu)勢(shì)地位，積極推進(jìn)縱向產(chǎn)品拓展

　　星光農(nóng)機(jī)是國(guó)內(nèi)自走式谷物聯(lián)合收割機(jī)的龍頭企業(yè)，憑借其差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),產(chǎn)品以較高的適用性、可靠性倍受市場(chǎng)認(rèn)可,產(chǎn)品市場(chǎng)占有率超過(guò)10%,已覆蓋全國(guó)24個(gè)省、直轄市、自治區(qū)的農(nóng)機(jī)市場(chǎng)。在2015年國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)行業(yè)加速變革的背景下，星光農(nóng)機(jī)在不斷提升收割機(jī)產(chǎn)品質(zhì)量的同時(shí),開(kāi)始拓展產(chǎn)品種類(lèi)，更是在2015國(guó)際農(nóng)機(jī)展推出三款拖拉機(jī)產(chǎn)品，并全部采用星光農(nóng)機(jī)自己研發(fā)的后橋。

　　星光農(nóng)機(jī)三季報(bào)顯示，公司前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為5.58億元，比上年同期增長(zhǎng)5.13%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)9537.81萬(wàn)元，比上年同期下降23.36%；應(yīng)收賬款4159.96萬(wàn)元，較年初增加628.06%。其中公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.05億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3698.04萬(wàn)元。顯然，研發(fā)投入的增加造成了星光農(nóng)機(jī)產(chǎn)品毛利率下降，導(dǎo)致凈利潤(rùn)下滑。

　　通過(guò)以上中國(guó)一拖、新研股份、吉峰農(nóng)機(jī)、星光農(nóng)機(jī)四家以農(nóng)機(jī)主機(jī)為主要產(chǎn)業(yè)的上市公司三季報(bào)解讀可以看出，農(nóng)機(jī)行業(yè)上市公司往往具備更高的戰(zhàn)略前瞻，因此在其充沛的資金流支持下，面對(duì)行業(yè)變局能夠快速調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展方向，從而在行業(yè)變局加速下的環(huán)境下依然能夠逆勢(shì)上升。

　　當(dāng)然，也并非所有上市企業(yè)都能夠轉(zhuǎn)危為安，“智慧農(nóng)業(yè)”由江淮動(dòng)力變更而來(lái)，該上市企業(yè)2015年三季報(bào)的數(shù)據(jù)不太理想。智慧農(nóng)業(yè)三季報(bào)顯示，前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為15.15億元，比上年同期下降14.50%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1378.07萬(wàn)元，比上年同期下降67.29%；應(yīng)收賬款4.83億元，較年初增加56.06%。其中公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.29億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損1474.94萬(wàn)元。當(dāng)然，鑒于智慧農(nóng)業(yè)除了擁有“東禾”牌系列農(nóng)機(jī)產(chǎn)品以及發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品外還有其他產(chǎn)業(yè)，造成營(yíng)業(yè)收入下降和利潤(rùn)虧損可能并非農(nóng)機(jī)產(chǎn)業(yè)原因，因此筆者不做過(guò)多解讀。

　　2015年農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼資金為236.45億元，較2014年少了1億多元，反觀2014年比2013年增加20億元。對(duì)于當(dāng)前來(lái)說(shuō)，補(bǔ)貼資金不夠，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，促使行業(yè)加速洗牌。面對(duì)行業(yè)的變數(shù)，農(nóng)機(jī)企業(yè)自身要及時(shí)了解行業(yè)動(dòng)態(tài)，在行業(yè)洗牌浪潮中，立足于產(chǎn)品技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量，以過(guò)硬的產(chǎn)品性能和適用性來(lái)應(yīng)對(duì)行業(yè)的新格局。

　　筆者后記：重視應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)資金鏈管理

　　通過(guò)正文幾家農(nóng)機(jī)上市企業(yè)三季報(bào)的解讀，業(yè)內(nèi)人士看到的可能更多是上市企業(yè)面對(duì)行業(yè)變革采取的戰(zhàn)略調(diào)整方向所取得的季報(bào)成績(jī)。而筆者通過(guò)對(duì)上述幾家上市企業(yè)的三季報(bào)整理過(guò)程中發(fā)現(xiàn)一個(gè)共性，那就是應(yīng)收賬款大幅上漲，**低漲幅達(dá)33.35%，而**高的則高達(dá)628.06%！顯然在國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇下，農(nóng)機(jī)企業(yè)為了獲得更多的市場(chǎng)份額或清庫(kù)存，加大了對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的信用政策以及針對(duì)用戶的融資租賃等金融手段。

　　雖然提高信用政策和融資租賃等金融手段有助于企業(yè)快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額及清理庫(kù)存，但是過(guò)高的應(yīng)收賬款勢(shì)必對(duì)企業(yè)的資金鏈產(chǎn)生嚴(yán)重威脅。因此筆者希望農(nóng)機(jī)企業(yè)能夠重視應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)資金鏈管理，切勿為了盲目擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)量而過(guò)激使用金融手段。