星光農(nóng)機凈利連續(xù)6年下滑 應收賬款三年增27倍

　　近期星光農(nóng)機(603789.SZ)實控人章沈強轉(zhuǎn)讓控股權引起上交所問詢。

　　6月10日，公司披露公告，星光農(nóng)機控股股東新家園及章沈強、錢菊花與趙夏簽署股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以14.89億元合計轉(zhuǎn)讓公司29.77%股份，折合每股單價19.23元，較停牌前價格每股13.83元溢價4成。

　　此舉迅速引來上交所問詢，要求公司說明收購方趙夏及關聯(lián)方的資金來源及財務情況，截止目前，公司尚未回復。值得注意的是，此次股權轉(zhuǎn)讓原股東也做出了承諾，若農(nóng)機類業(yè)務凈利潤繼續(xù)虧損而導致目標公司ST的，將向收購方賠償5000萬元的違約金。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，此前星光農(nóng)機凈利潤已連續(xù)六年持續(xù)下滑，去年更是首虧5854.89萬元，而且公司應收賬款3年增27倍，而同期壞賬損失增幅更是驚人，去年壞賬損失達到1904.95萬元，截止今年一季度應收賬款增長為4.7億，恐有壞賬增加的風險。

　　接盤方或為昆侖房地產(chǎn)公司

　　星光農(nóng)機控股股東新家園及章沈強、錢菊花擬將其持有的公司7740.20萬股股份以14.89億元轉(zhuǎn)讓給趙夏方面，本次轉(zhuǎn)讓完成后，趙夏方面將持有上市公司總股本的29.7700%。此次收購價格折合成每股單價19.23元，較停牌前價格13.83元/股溢價4成。

　　交易完成后，新家園、章沈強、錢菊花合計將持有公司30.3623%的股份，同時放棄10%投票權后能夠行使的投票表決權占公司總股份的20.3623%，收購方將持有公司29.7700%的股份和投票表決權，收購方將成為公司第一大股東，并成為公司控股股東，趙夏將成為公司實際控制人。

　　公告顯示，趙夏系黑龍江省昆侖會誠投資有限公司(以下簡稱“昆侖會誠”)與無錫哲方昆侖智能投資合伙企業(yè)(有限合作)(以下簡稱“無錫哲方昆侖智能”)的股東，趙夏及其家族實際控制的昆侖會誠目前對外投資了南京青旅文旅發(fā)展有限公司、黑龍江昆侖醫(yī)療投資有限公司、黑龍江紅塔星礦業(yè)投資有限公司、黑龍江中青會誠房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等多家公司。其在康復機器人、文旅裝備和醫(yī)療管理等新興產(chǎn)業(yè)領域有豐富的投資經(jīng)歷及管理經(jīng)驗。

　　長江商報記者了解到，天眼查顯示，昆侖會誠成立于2009年11月，注冊資本1.5億元，法定代表人為王慶坤，趙夏持有5%股份，黑龍江省昆侖房地產(chǎn)開發(fā)有限公司持有95%股份，昆侖房地產(chǎn)主營房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營、房屋租賃。而無錫哲方昆侖智能去年10月成立，注冊資本2.46億元，趙夏持股20.33%，李偉明持股4.07%，其他兩名大股東持股比例均未公開，其中包括昆侖會誠。

　　值得注意的是，此次轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂，現(xiàn)控股股東、實際控制人章沈強應確保公司現(xiàn)有經(jīng)營管理團隊繼續(xù)負責農(nóng)機類業(yè)務的經(jīng)營與管理，如果農(nóng)機類業(yè)務2019年度的實際凈利潤未能實現(xiàn)前述承諾的目標，則章沈強方面應向星光農(nóng)機以現(xiàn)金方式補償差額部分，若**終虧損而導致目標公司ST的，應向收購方賠償5000萬元的違約金。

　　壞賬損失3年增長3076%

　　星光農(nóng)機成立于2004年，公司主營聯(lián)合收割機的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，星光系列聯(lián)合收割機是國內(nèi)水稻和油菜聯(lián)合收割機的主流機型，公司產(chǎn)品遠銷菲律賓、印度尼西亞、伊朗、秘魯、也門等多個國家。

　　長江商報記者梳理，公司2012年營業(yè)收入達到7.6億元，凈利潤達到1.76億元，自此之后，公司凈利潤逐年下滑，2015年上市時，而凈利潤僅為7943.26萬元，已不到2012年時的一半，而且上市之后的三年凈利潤更是加速下滑，2016-2018年公司凈利潤為3320.69萬元、2529.48萬元、-5854.89萬元，同比下降58.19%、23.83%、331.47%。

　　根據(jù)同花順顯示，公司2014-2018年聯(lián)合收割機銷量為8189臺、7796臺、5259臺、6190臺、4299臺，銷量下滑明顯，而與此同時，農(nóng)用收割機及配件同期的營業(yè)收入為5.74億元、5.59億元、3.84億元、4.69億元、3.21億元，除2017年銷量略有增長外，其他年份銷量都是下降。

　　去年聯(lián)合收割機下滑，公司的解釋是主要系我國稻麥聯(lián)合收割機市場存量飽和、價格競爭激烈、糧價下調(diào)和補貼政策拉動市場的作用減少等因素，加上全球經(jīng)濟貿(mào)易摩擦沖突不斷，國際市場不確定性加劇，導致海外市場銷量降幅較大，導致本報告期內(nèi)稻麥聯(lián)合收割機產(chǎn)品的銷量大幅下滑。

　　近年來公司通過自主研發(fā)、收購等方式，打造了大中型拖拉機、旋耕機、采棉機、花生收獲機、玉米收獲機、青貯機、烘干機、制肥機、養(yǎng)魚跑道設施等一系列新興產(chǎn)品，但依舊占比較小，去年配件及其他營業(yè)收入占總營收的16.32%。

　　長江商報記者發(fā)現(xiàn)，公司為應對日益激烈的市場競爭、擴大市場占有份額，公司對部分信譽度較好的經(jīng)銷商采取“先發(fā)貨，后收款“的銷售方式，公司近三年來應收賬款大增。公司2016-2018年應收賬款分別為9874.37萬元、2.30億元、4.33億元，同比增長565.07%、133.09%、88.09%，三年增長2786.67%。而同期壞賬損失為481.81萬元、1256.31萬元、1904.95萬元，三年增長3076.50%。

　　截止今年一季度公司應收賬款為4.7億元，去年年報公司也稱，隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大、產(chǎn)品線的延伸，應收賬款可能會進一步增加，如果應收賬款不能按期收回或無法收回、發(fā)生壞賬的情況，將對公司業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生消極影響。