再論玉米市場多空因素博弈！

　　12月份以來，國內(nèi)深加工企業(yè)玉米庫存較為充足，扣水要求嚴格變相降價，截止目前東北深加工企業(yè)三等玉米掛牌價區(qū)間1400-1500元/噸，華北產(chǎn)區(qū)農(nóng)民賣糧熱情不高，深加工玉米掛牌區(qū)間1640-1770元/噸，周比窄幅振蕩。雖然原料收購成本有所下降有利于帶動玉米深加工企業(yè)采購積極性，但近來東北、華北和華東地區(qū)霧霾偏重發(fā)生，11月底起環(huán)保監(jiān)督管理加強，飼料企業(yè)、豆油(7164, -24.00, -0.33%)企業(yè)和玉米深加工企業(yè)限產(chǎn)或叫停，而目前國內(nèi)玉米深加工產(chǎn)品廠家?guī)齑嫫o，酒精及淀粉價格也出現(xiàn)窄幅振蕩。

　　12月份以來東北玉米上市量開始增加，深加工企業(yè)收購量增長明顯，收購價小幅下降，與之相比華北產(chǎn)區(qū)受制于農(nóng)民惜售心理和惱人的霧霾天，玉米上市量有限，糧價保持區(qū)間震蕩(值得注意的是，由于今年華北玉米毒素比例偏高，不少豬料玉米中不得不摻兌價格接近的東北玉米，進而減少本地玉米消費)。截止目前，黑龍江綏化地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價1380-1420元/噸，吉林長春地區(qū)玉米收購價1410-1450元/噸，與上周末基本持平；吉林四平地區(qū)收購價1400-1450元/噸，較上周末下降10元/噸；內(nèi)蒙古扎蘭屯地區(qū)玉米收購價1300-1320元/噸，呼和浩特地區(qū)1500-1560元/噸，均與上周末持平；山東壽光地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價1700-1720元/噸，比上周末下降20元/噸，濰坊地區(qū)收購價1730-1750元/噸，較上周末下降10元/噸，濱州地區(qū)收購價1700-1730元/噸，菏澤地區(qū)收購價1670-1700元/噸，較上周末下降10元/噸。

　　同時值得一提的是，目前東北地區(qū)玉米價格處于下降趨勢中，且運力仍然偏緊，貿(mào)易企業(yè)仍然不敢大量收購玉米和囤積庫存，深加工企業(yè)對后期玉米價格有看空預(yù)期，因而此前收購仍以滿足日常用量和建立安全庫存為主，尚未大量建庫存，但考慮到小年之后農(nóng)戶售糧活動減少，東北企業(yè)在未來一個多月的時間中將逐漸增加春節(jié)備貨，年前農(nóng)戶售糧將逐漸增長。據(jù)國家糧油信息中心監(jiān)測顯示，截至目前東北三省一區(qū)農(nóng)戶售糧進度為31%，同比偏慢8個百分點，其中黑龍江售糧進度為36%，同比偏慢14個百分點，吉林售糧進度為23%，同比偏慢5個百分點，遼寧售糧進度為45%，同比偏快3個百分點，內(nèi)蒙古售糧進度為20%，同比偏慢2個百分點，目前農(nóng)戶逐漸接受當前價格水平，惜售情緒有所減弱。華北農(nóng)戶售糧進度為29%，同比偏慢2個百分點，其中山東售糧進度為31%，同比偏慢5個百分點，河南售糧進度為32%，同比偏慢2個百分點，河北售糧進度為23%，同比偏快1個百分點。

　　近期我國不僅處于春節(jié)前飼料消費利多，還有霧霾加重導致環(huán)保限產(chǎn)影響發(fā)酵也波及到了河北、山東等華北豆油企業(yè)、飼料企業(yè)和玉米深加工企業(yè)，總體來看，目前國內(nèi)玉米深加工產(chǎn)品廠家?guī)齑嫫o，出廠價格窄幅振蕩，其中國內(nèi)淀粉價格總體穩(wěn)中有降。截止目前，吉林長春地區(qū)淀粉出廠價為2300-2350元/噸，與上周基本持平，遼寧沈陽地區(qū)淀粉出廠報價為2300-2400元/噸，與上周基本持平，山東濱州地區(qū)淀粉出廠報價為2300-2350元/噸，與上周基本持平，河北石家莊地區(qū)淀粉出廠報價2250-2300元/噸，比上周下降50元/噸，秦皇島地區(qū)淀粉出廠報價為2350-2400元/噸，與上周基本持平。如果不考慮固定成本和補貼，目前吉林長春地區(qū)加工1噸玉米理論盈利603元，比上周提高48元/噸，山東濱州地區(qū)理論盈利372元/噸，比上周提高25元/噸，如果考慮補貼，吉林淀粉企業(yè)加工1噸玉米理論加工利潤超過700元。不過淀粉加工企業(yè)表示，近期淀粉企業(yè)開工率提高，供應(yīng)增加，實際成交價低于報價，因此實際加工利潤也低于理論利潤。傳統(tǒng)上四季度是淀粉消費旺季，且目前淀粉生產(chǎn)企業(yè)和需求主體庫存水平比常年仍偏低，短期內(nèi)淀粉需求增加仍將支撐淀粉價格保持堅挺，不過由于近期淀粉開工維持高位，新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，各環(huán)節(jié)淀粉庫存水平有望逐步恢復(fù)。同時產(chǎn)區(qū)玉米價格總體趨于下行，淀粉生產(chǎn)成本下降，因此長期來看，淀粉價格將有下行壓力。

　　與此同時，國內(nèi)玉米酒精價格以穩(wěn)為主，截止目前黑龍江肇東地區(qū)酒精(普級酒精含稅價，下同)出廠價為4300-4450元/噸，吉林四平地區(qū)酒精出廠價4400-4500元/噸，均與上周持平，與月初持平；河南南陽地區(qū)酒精出廠價4600-4800元/噸，山東濰坊地區(qū)酒精出廠價4800-5100元/噸，均與上周持平，比月初上漲50-100元/噸。不考慮補貼，吉林四平地區(qū)酒精企業(yè)加工1噸玉米理論盈利241元，比上周增加17元；河南南陽地區(qū)加工1噸玉米理論盈利8元，比上周下降4元/噸。目前國內(nèi)玉米酒精企業(yè)開工率為68%，比上周下降1個百分點，東北地區(qū)開工率達86%，華北地區(qū)開工率為50%。酒精消費逐漸進入旺季，但近期酒精企業(yè)開工率沒有顯著提高，尤其是華北地區(qū)受11月中旬以來玉米成本提高影響，加工利潤微薄，開工率出現(xiàn)一定程度下滑。下游采購商反映目前玉米酒精市場存在缺貨現(xiàn)象，且木薯酒精由于部分企業(yè)停產(chǎn)檢修，貨源供應(yīng)偏緊，短期內(nèi)玉米酒精價格存在上行可能。

　　展望后市，隨著時間的推移，東北產(chǎn)區(qū)將迎來年前**后一輪賣糧小高峰，對于深加工企業(yè)而言原料供應(yīng)相對充足，其收購價仍將易跌難漲，企業(yè)加工利潤將繼續(xù)高企，特別是東北玉米深加工企業(yè)仍有政策補貼紅包發(fā)放。同時自11月下旬起，我國農(nóng)產(chǎn)品物流運輸限流和環(huán)保限產(chǎn)利多影響相繼發(fā)力，12月底前玉米深加工產(chǎn)品預(yù)售良好，短期國內(nèi)玉米深加工產(chǎn)品繼續(xù)高位偏強振蕩。此外，后市北方農(nóng)民玉米銷售熱情以及運輸不穩(wěn)定因素依舊是我們關(guān)注的兩大焦點，當然歲末年初南方再度迎來進口谷物的時間節(jié)點也是不可忽視的關(guān)鍵。